國際金融報
顏凌康
2025-10-24 12:35
近日，海新能科（300072.SZ）生物航煤（SAF）布局再披露新進展。
10月14日晚間公司公告，控股子公司山東三聚生物能源有限公司（簡稱“山東三聚”）于近日取得生物航油出口先行先試的批復，并獲15.8萬噸核定出口產能，將有利于進一步提升公司產品的國際競爭力，拓展海外市場，對公司業務發展形成積極影響。
公司還在10月16日舉行特定對象調研，邀請鵬華基金、信達資產、中信證券等26家知名基金、證券及信托齊聚山東三聚，對公司20萬噸生物航煤（SAF）異構項目現場參觀，并進一步向市場釋放生物航煤產能及未來的產業規劃，提振投資者信心。
出口資質破局，四季度產銷可期
生物航油以地溝油等動植物廢棄油脂為原料，開辟了從“地溝油”到“航空油”的低碳經濟新模式。國家生物航油“白名單”出口試點是商務部、海關總署、國家能源局和國家外匯管理局等四部委為推動生物航油出口采取的創新舉措，讓符合條件的企業在核定產能內申領出口許可證，突破了傳統成品油限制，且跨部門協同監管，可以實現全程可追溯，確保生物航油的合規出口。
根據上述四部委關于同意山東省日照市開展生物航油“白名單”出口先行先試的批復（商貿函〔2025〕619號），經核定，山東三聚可年產生物航油15.8萬噸，允許山東三聚依據2025年實際生物航油產量在其核定產能范圍內申領2025年生物航油（27101911）出口許可證。
公司在10月16日交流中指出，20萬噸/年生物柴油異構化項目已穩定運行，年產生物航煤約16萬噸，出口白名單資格將有助于公司合理安排生產、有效提升產能利用率；公司生物航煤已經供應國內客戶中航油集團，并已與海外客戶簽訂生物航煤訂單，四季度生產排期較滿。
根據目前SAF試點相關政策，試點SAF油料供應商必須具備民航局適航證書，2024年11月公司SAF產品已通過中國民用航空局的適航審定及ISCC CORSIA及ISCC-EU下HEFA國際認證，已占據先發優勢。同時公司也是行業內僅有的4家生物航油出口“白名單”企業之一，由此暢通了公司SAF產品出口渠道，有利于進一步提升公司產品的國際競爭力，拓展海外市場，鞏固公司在SAF領域的地位，對公司業務發展形成積極影響。
公司抓住政策機遇，在SAF市場以產能與資質兩大壁壘領先于國內同類企業。
遠期空間打開，公司SAF競爭力持續提升
海新能科本次獲得出口白名單資格，也獲得機構投資者的高度關注。參與10月16日調研的機構深入了解公司業務發展情況，并就生物航煤出口白名單對公司的影響、近期經營情況、公司戰略等方面進行提問，公司董事、董事會秘書張蕊向投資者介紹了公司情況、生物能源行業前景，并對提問進行解答。
假設中國航空業與國際航空運輸協會SAF使用目標保持一致，到2030年，中國SAF需求量將達到約300萬噸。歐盟已實施強制添加2%的SAF摻混政策，今年9月撥1.18億美元碳排放交易體系配額支持航空采購SAF，英國、新加坡等國也已于今年或明年實施強制添加SAF政策。據IATA預計，2030年全球SAF需求量大幅提升至1800萬噸，2050年SAF需求量則達到3.50億噸。
在廣闊的行業增長趨勢下，公司以生物能源板塊為核心戰略支柱，承載業務體量和價值實現功能，以堅定的長期投入和效益提升為發展方向。公司在本次交流中介紹，未來三年將持續以綠色發展為依托，堅持科技創新、精益管理，努力成為世界一流的綠色能源供應商、科技創新型生物能源領跑者。
2025年，公司緊抓外部市場機遇，公司加工成本持續降低，抗風險能力與運營管理水平穩步提升，為出口產品的成本競爭力奠定基礎。
公司介紹，通過工藝技術創新和設備改造，推動主要生產指標持續改善，山東三聚異構項目關鍵運行參數優于設計指標，加工成本持續降低，抗風險能力、運營管理水平穩步提升；通過工藝改造及供應鏈優化，推動毛利率提升。公司繼續加強費用管控，得益于精細化管理和規模效應，銷售費用、管理費用和財務費用同比均有下降。公司推進采購體系優化，以培育戰略供應商結合長協采購方式保障原料供應，從而優化原料分級采購體系，提高原料供應穩定性。
因強制添加政策執行力度、原材料成本及長期需求提升等方面因素影響，近期SAF價格持續上漲。近期國信證券研報也認為，由于SAF強制添加目標未改，SAF原料（UCO）較為稀缺，SAF的高景氣有望持續。
在交流中，公司表示將密切關注生物航煤相關政策的發布情況，充分把握生物航煤市場機遇，積極開拓國內外市場，努力改善生產經營，力爭生物能源產品滿產滿銷。
在內部經營管理改善和外部市場機遇共同作用下，公司2025年上半年同比減虧89.15%，在本次交流中，公司指出三季度延續向好趨勢。進入四季度，公司再獲生物航油出口許可證，有望為全年業績“翻身”提供更大助推動力。
海淀國資優化資本布局，前景值得期待
作為北京市海淀區區屬上市公司，海新能科充分發揮國有企業優勢協調各方資源，推進生物能源這一新興產業在國內落地。10月16日晚，海新能科宣布，海國投集團將其持有的海新致100%股權以非公開協議方式轉讓給廣域方圓，使得公司的間接控股股東由海國投集團變更為廣域方圓。
公司指出，本次權益變動是為推進國有資本布局優化和結構調整，促進企業的可持續發展。本次權益變動后，海新致仍為公司控股股東，廣域方圓成為公司的間接控股股東，海淀區國資委仍為公司的實際控制人，公司控股股東及實際控制人未發生變化。
本次收購完成前（左圖）、后（右圖）的股權關系圖
據悉，廣域方圓構建了“戰略投資+產業運營+資產管理”三位一體的主營業務模式，戰略投資板塊聚焦科技創新和產業升級，通過股權投資、產業基金等方式布局戰略性新興產業，此前與海新能科已有合作。
在本次權益變動完成后，從海淀區國資委到上市公司控股股東、再到海新能科的中間層級有所減少，管理效率有望得到優化，未來海淀國資、廣域方圓對上市公司的進一步加大產業支持、資本支持值得期待。（CIS）
