10月25日,富春環(huán)保(002479.SZ)發(fā)布2025年三季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi),公司前三季度實(shí)現(xiàn)營收38.54億元,同比增長9.01%;扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤1.84億元,同比大幅增長22.35%,彰顯主營業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的盈利能力與增長韌性。
公司本輪業(yè)績增長的核心邏輯,在于上下游產(chǎn)品價(jià)格變動帶來的毛利率顯著提升。一方面煤炭原材料價(jià)格下降,熱電聯(lián)產(chǎn)板塊毛利率增厚;另一方面,有色金屬價(jià)格上漲,固廢回收業(yè)務(wù)利潤增加。另外,公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.43億元,同比有所下滑,主要受非經(jīng)常性損益變動影響。具體來看,去年同期公司收到富陽基地拆遷款1億元,扣除該因素后,公司核心盈利指標(biāo)的高增長,充分反映經(jīng)營基本面持續(xù)向好。
富春環(huán)保是國內(nèi)大型的循環(huán)經(jīng)濟(jì)性環(huán)保公用企業(yè),具有良好的環(huán)境和社會效益。公司主要運(yùn)營熱電聯(lián)產(chǎn)和固廢資源化兩大業(yè)務(wù),正向“熱電聯(lián)產(chǎn)+固廢回收+環(huán)境檢測治理”的復(fù)合業(yè)務(wù)模式擴(kuò)展。
熱電聯(lián)產(chǎn)同時(shí)生產(chǎn)電能和熱能,在節(jié)能、環(huán)保和經(jīng)濟(jì)性上具有顯著優(yōu)勢,是國家實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要技術(shù)路徑,自“十四五”推動燃煤電廠向熱電聯(lián)產(chǎn)轉(zhuǎn)型升級以來,其應(yīng)用正從集中式向分布式擴(kuò)張。公司作為細(xì)分行業(yè)龍頭,在深耕江西、浙江、江蘇、山東四省業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上,以“異地復(fù)制”模式逐步擴(kuò)張。近期,公司與宜城市政府簽署《湖北宜城經(jīng)開區(qū)熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目投資合同》,標(biāo)志著公司首次將戰(zhàn)略布局拓展至中部地區(qū),為宜城市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)精細(xì)化工園區(qū)注入強(qiáng)勁發(fā)展動能。此外,今年7月,鉑瑞萬載工業(yè)園新興熱電聯(lián)產(chǎn)二期擴(kuò)建項(xiàng)目正式投產(chǎn),公司總裝機(jī)容量達(dá)358兆瓦,鍋爐蒸發(fā)量4420噸/小時(shí),常安能源二期擴(kuò)建項(xiàng)目正在試運(yùn)行,投運(yùn)后預(yù)增裝機(jī)容量25兆瓦。公司在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時(shí)積極進(jìn)行技術(shù)優(yōu)化,以江蘇熱電為試點(diǎn)建立的智慧電廠項(xiàng)目通過智慧算法、調(diào)控模型等優(yōu)化,實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)高效運(yùn)營,預(yù)期可降低耗煤量1%。
固廢資源化業(yè)務(wù)方面,公司通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局,增加了電解銅和粗錫錠生產(chǎn)線,已形成覆蓋錫、銅、金、銀、鉑、鈀等有色金屬和稀貴金屬的資源綜合利用業(yè)務(wù)。2025年上半年結(jié)晶錫銷售量1078噸,電解銅1069噸,為公司增加營收3.25億元。隨著環(huán)保政策強(qiáng)化,中國固廢利用行業(yè)將飛速發(fā)展,據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測,固廢資源化2025年市場規(guī)模將突破5000億元,年增速超12%。近日,工信部公示了第七批專精特新“小巨人”企業(yè)名單,子公司遂昌匯金憑借其核心技術(shù)領(lǐng)先性、市場占有率及質(zhì)量效益優(yōu)勢成功入選,有望推動公司加大清潔回收技術(shù)研發(fā)投入,鞏固并擴(kuò)大細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢。
整體來看,公司對錫、銅回收產(chǎn)線的擴(kuò)張不僅為公司營收增添新的增長點(diǎn),更使得公司應(yīng)對上下游產(chǎn)品價(jià)格變動的抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所加強(qiáng)。展望未來,隨著二十屆四中全會再提“發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型,建設(shè)美麗中國”,“碳達(dá)峰”需求持續(xù)提高,有望與公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張達(dá)成協(xié)同聯(lián)動,推動公司盈利能力再創(chuàng)新高。