證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
王小偉
2025-10-23 22:44
全球都在“搶”，金價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高。
10月16日，國(guó)際金價(jià)連續(xù)4個(gè)交易日創(chuàng)下新高，歷史上首次沖破4250美元/盎司，年內(nèi)至今已上漲超60%，而國(guó)際白銀現(xiàn)貨價(jià)格年內(nèi)漲幅已經(jīng)超83%。國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格也繼續(xù)走高，收盤報(bào)價(jià)967.29元/克，漲幅1.79%。白銀現(xiàn)貨盤中突破12000元/千克。
當(dāng)下，無論是現(xiàn)貨市場(chǎng)的實(shí)物黃金購(gòu)買，還是期貨市場(chǎng)和權(quán)益市場(chǎng)的交易活躍度，都呈現(xiàn)出升溫態(tài)勢(shì)。黃金價(jià)格走勢(shì)的上限到底在哪里，至今難有定論。值得注意的是，在黃金和白銀雙雙創(chuàng)下歷史新高的同時(shí)，其最大ETF產(chǎn)品持倉(cāng)量仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有觸及前期高點(diǎn)。
上金所、上期所緊急提醒
10月16日，上海黃金交易所發(fā)布通知，近期影響市場(chǎng)不穩(wěn)定的因素較多，國(guó)際貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉(cāng)位，理性投資。同一天，上期所發(fā)布通知，近期國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變，貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
當(dāng)日，國(guó)內(nèi)外黃金價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高。國(guó)際現(xiàn)貨黃金升破4250美元/盎司，連續(xù)4個(gè)交易日創(chuàng)下新高，本周累計(jì)上漲超210美元。紐約黃金期貨主力合約盤中最高突破4255.4美元/盎司，漲幅1%以上。
上金所國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格，收盤報(bào)價(jià)967.29元/克，漲幅1.79%；上期所黃金期貨主力合約，收盤報(bào)價(jià)966.42元/克，漲幅1.84%。多家黃金珠寶品牌公布的境內(nèi)足金飾品價(jià)格也水漲船高，普遍報(bào)價(jià)在1245元/克左右。
伴隨黃金市場(chǎng)的持續(xù)升溫，多家銀行也發(fā)布貴金屬價(jià)格波動(dòng)提示。其中，工商銀行5天兩度發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，建議投資者分散配置，避免單一重倉(cāng)黃金，通過定投等方式配置黃金資產(chǎn)。中國(guó)銀行宣布從15日起，購(gòu)買積存金產(chǎn)品（一種黃金投資的儲(chǔ)蓄產(chǎn)品）或創(chuàng)建積存定投計(jì)劃時(shí)，最小購(gòu)買金額由850元調(diào)整為950元。
國(guó)際黃金持倉(cāng)量并未同步創(chuàng)下新高
在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，黃金白銀等貴金屬成為最“火”品種。在9月份，貴金屬期貨當(dāng)月成交額環(huán)比大增108%，吸引大量機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者參與交易與套保，成交額飆升。其中，黃金期貨成交量同比增長(zhǎng)64.61%，環(huán)比增長(zhǎng)78.49%；白銀期貨成交量同比下降11.58%，環(huán)比增長(zhǎng)了125.59%。
在國(guó)內(nèi)股票ETF市場(chǎng)上，包含商品型和股票型在內(nèi)的黃金主題ETF總規(guī)模在10月13日正式突破2000億元關(guān)口，今年以來“吸金”超800億元。特別是，包括黃金股ETF(159562)在內(nèi)的三只黃金股ETF年內(nèi)回報(bào)翻番，而該基金份額從9月1日3.46億份，飆升到了最新的13.6億份。
值得一提的是，在金價(jià)突破4000美元后，資金買入熱情不減，10月9日以來黃金主題ETF凈流入逾百億元。不止國(guó)內(nèi)資金，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust（SPDR）的黃金持倉(cāng)量近期也在不斷提升，2025年年初至今持倉(cāng)量增加了40噸。
統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月15日，SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量為1022.60噸，僅與2022年7月份水平相當(dāng)，距離2012年12月11日1352.65 噸的歷史最高水平，仍然有較大差距。
目前，全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust（SLV）公布15日持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，持倉(cāng)量達(dá)15422.61噸，較于年初14426.97噸，上漲了近1000噸。但是距離前期高點(diǎn)2021年2月份的21067.85噸，仍然有5600多噸的差距。
美聯(lián)儲(chǔ)新一波降息或成助攻
隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫及釋放可能結(jié)束QT政策的表態(tài)，10年期美債收益率有望繼續(xù)回落，或成為新一輪黃金上漲的動(dòng)力。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，繼9月17日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)將在10月底再次降息25個(gè)基點(diǎn)。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月14日表示，由于需要平衡就業(yè)與通脹目標(biāo)之間的矛盾，美聯(lián)儲(chǔ)利率政策不存在無風(fēng)險(xiǎn)路徑。美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)經(jīng)濟(jì)前景演變和風(fēng)險(xiǎn)平衡，以“一會(huì)一議”的方式制定政策，而不是遵循預(yù)先確定的路徑。鮑威爾此次表態(tài)確認(rèn)了市場(chǎng)對(duì)下次會(huì)議降息的押注。芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，在鮑威爾講話后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)10月降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期概率接近100%。
中糧期貨研究院曹珊珊認(rèn)為，黃金已突破前高，目前處于“躍浪探峰”階段，即突破歷史點(diǎn)位后探尋后續(xù)高點(diǎn)；預(yù)計(jì)到2026年一季度，黃金價(jià)格可能突破4500美元，甚至看到4800美元。如果進(jìn)一步拉長(zhǎng)時(shí)間看，到2030年，黃金價(jià)格高點(diǎn)預(yù)期將達(dá)到6000美元/盎司，以2019年為起點(diǎn)計(jì)算漲幅為4.6倍。曹珊珊提醒，若美國(guó)政府停擺結(jié)束，重新開門，黃金可能出現(xiàn)短期回調(diào)，但預(yù)計(jì)回調(diào)幅度有限，如持有周期可以3個(gè)月以上，當(dāng)前仍可入場(chǎng)做多。
排版：汪云鵬
校對(duì)：陶謙
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