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阮潤生
2025-10-24 09:19
10月24日，寧波精達（603088.SH）發布2025年第三季度報告，前三季度公司實現營收5.49億元，歸母凈利潤7587.89萬元。整體業績表現雖不亮眼，但部分業務已體現出良好的訂單增長。報告期內，公司緊抓市場機遇，加速推進數據中心換熱設備、機器人零部件等新興業務場景布局，推動在手訂單大增，后續有望成為公司新的業績增長極。
開辟換熱器應用新場景，訂單持續增長
公司作為國內換熱器設備龍頭，在空調換熱器裝備方面研發有GC系列空調翅片生產線，微收縮、多工位脹管機，冷凝器折彎設備，各種管端設備等整套換熱器生產設備，與眾多世界企業品牌建立戰略合作伙伴關系，包括松下、美的、奧克斯等，具備深厚的技術積累與研發優勢。
公司在散熱方面長期的技術積累為公司拓展新業務方向提供了技術優勢，公司裝備可生產的數據中心散熱換熱產品能夠覆蓋機房外、機房內、機柜服務器等多個應用領域。在AI算力需求日益提升的背景下，市場對數據中心數據密度有著更高要求，使得單機組散熱壓力提升，倒逼數據中心進行散熱升級。據披露，報告期內，公司在下游暖通領域、冷凍冷藏、數據中心等市場應用積極影響下，換熱裝備訂單同比增長61.9%。同時，公司高速精密壓機三季度訂單環比持續增長，同比由負轉正，整體產品訂單同比增長23%。
下游訂單的旺盛需求，具體體現在財務數據上，年初至今，公司合同負債持續增長，從去年末的2.81億元提升至今年半年報的3.20億元。至三季度，合同負債進一步提升至3.88億元。與此同時，存貨的顯著增長印證了公司正積極備戰下游訂單。數據顯示，年初以來，公司存貨項目從2024年末的3.90億元增長至6月末的4.47億元，三季度末進一步提升至5.37億元。隨著后續訂單陸續交付兌現，公司業績也有望觸底回升。
卡位機器人賽道，打造業績新增長極
公司除發揮傳統換熱器領域優勢外，也在積極布局智能機器人賽道。公司結合自身技術優勢，提前卡位微通道、精密模具等機器人零部件領域，有望為公司開啟第二增長空間。高盛研究顯示，預計到2035年全球人形機器人出貨量將達140萬臺，對應市場規模380億美元。相較于傳統工業機器人，人形機器人對于模具精度、散熱方面都有更高要求。
3月份，公司合資成立德國精達肖拉公司，整合微通道裝備技術，具有明顯的技術裝備優勢和先發卡位優勢，與包括三花、銀輪等客戶保持長期合作。5月份，公司對無錫微研完成并購，進一步向精密模具和相關零部件產業延伸，實現向定制化成形技術及裝備綜合服務商轉型的戰略規劃。據報道，公司董事會第十八次會議審議通過了注冊寧波精達成形科技有限公司的議案，并且正在同無錫微研和德國肖拉積極促進銷售業務整合，互派業務團隊和技術團隊，一方面推動公司出海戰略，另一方面推動公司向機器人業務領域邁步。
前三季度，公司受內外雙重壓力影響，業績較前期有所下滑，但通過拓展傳統業務在新場景中的應用，訂單數增長明顯，使得公司營收能力與抗風險能力獲得進一步提升。與此同時，公司正加速在機器人零部件領域的布局，為后續增長奠定基礎。
訂單的持續催化，疊加相關并購整合的發力，公司業績有望觸底回升，開啟新一輪的增長趨勢。（CIS）
