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10月24日，萬馬股份(002276)發(fā)布2025年三季度報(bào)告，交出了一份“營收穩(wěn)增、營利暴增”的亮眼成績單。數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.37億元，較上年同期增長7.93%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.61億元，較上年同期增長227.70%。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入141.09億元，較上年同期增長8.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.12億元，較上年同期增長61.57%，盈利能力大幅提升。

三季度業(yè)績高增的背后，是萬馬股份在超高壓電力電纜、智能裝備線纜以及新材料三大核心領(lǐng)域的深度布局與關(guān)鍵突破，為全年高質(zhì)量發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。

超高壓賽道實(shí)現(xiàn)“零的突破”，核電領(lǐng)域打開增量空間

近年來，中國線纜行業(yè)在政策驅(qū)動(dòng)、技術(shù)升級(jí)和市場需求的共同推動(dòng)下，呈現(xiàn)高端化、智能化、綠色化發(fā)展態(tài)勢，新能源、特高壓、智能電網(wǎng)成為核心增長點(diǎn)。

在超高壓領(lǐng)域，公司實(shí)現(xiàn)“零的突破”，與某特大型央企下屬子公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，為中巴合作C-5核電項(xiàng)目提供500kV超高壓電纜及附件設(shè)備，實(shí)現(xiàn)該電壓等級(jí)產(chǎn)品的首單突破。作為巴基斯坦最大的核電站項(xiàng)目，C-5核電項(xiàng)目不僅是中巴核能合作的里程碑，更標(biāo)志著萬馬股份正式躋身超高壓電纜國產(chǎn)化核心供應(yīng)商行列，為公司進(jìn)一步打開超高壓電纜市場吹響了號(hào)角。

萬馬高分子超高壓三期生產(chǎn)線投產(chǎn)，筑牢國產(chǎn)高壓材料競爭優(yōu)勢

9月25日，萬馬高分子超高壓三期生產(chǎn)線正式落成，且成功產(chǎn)出高壓絕緣材料。回溯項(xiàng)目推進(jìn)歷程，其歷經(jīng)一年多籌備，其間依托全局戰(zhàn)略布局、科學(xué)項(xiàng)目管理及嚴(yán)謹(jǐn)工程把控，在核心設(shè)備上采用國際先進(jìn)進(jìn)口裝置，并深度融合企業(yè)成熟生產(chǎn)工藝，最終從硬件配置到軟件技術(shù)層面，構(gòu)建起全方位的產(chǎn)品品質(zhì)保障體系。

從技術(shù)突破與行業(yè)貢獻(xiàn)層面來看，萬馬高分子產(chǎn)出的高壓電纜絕緣材料不僅扭轉(zhuǎn)了國產(chǎn)高壓關(guān)鍵材料長期依賴進(jìn)口的被動(dòng)局面，更成功填補(bǔ)了國內(nèi)市場空白，為推動(dòng)電纜絕緣材料全面國產(chǎn)化提供了核心支撐，同時(shí)也為國家電網(wǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行筑牢了材料保障防線。

據(jù)悉，投產(chǎn)后，該生產(chǎn)線將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)2萬噸高壓絕緣材料的產(chǎn)能規(guī)模。這一產(chǎn)能落地后，不僅能顯著提升萬馬高分子在高壓材料領(lǐng)域的市場供應(yīng)能力與核心競爭力，還將進(jìn)一步優(yōu)化公司高壓產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、擴(kuò)充產(chǎn)能儲(chǔ)備，進(jìn)而助力企業(yè)提升成本管控效率與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效益，增強(qiáng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力及盈利水平，最終進(jìn)一步鞏固公司在高壓材料領(lǐng)域的核心競爭優(yōu)勢。

機(jī)器人線纜技術(shù)領(lǐng)跑行業(yè)，乘產(chǎn)業(yè)東風(fēng)加速滲透

除在特種電纜和新材料領(lǐng)域的持續(xù)突破外，公司萬馬裝備線纜板塊在具身智能機(jī)器人領(lǐng)域的進(jìn)展也同樣值得關(guān)注。8月至9月，公司先后亮相中國具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)大會(huì)、中國國際工業(yè)博覽會(huì)兩大頂級(jí)展會(huì)，攜500萬次/1000萬次/2000萬次拖鏈電纜、工業(yè)機(jī)器人電纜、具身智能機(jī)器人電纜、四足機(jī)器狗電纜、控制電纜等優(yōu)勢產(chǎn)品參展。

據(jù)悉，該類產(chǎn)品導(dǎo)體采用6類多股絞合銅及混合金屬導(dǎo)體，絕緣使用TPE/特殊PVC混合物/氟塑料，屏蔽采用極細(xì)鍍錫純銅絲，外護(hù)套使用低摩擦性彈性無鉛耐熱PVC混合物/TPU，具有高柔性、阻燃、高往復(fù)拖鏈壽命、耐彎曲、耐拖拽、耐油污、UL/C-UL認(rèn)證等特點(diǎn)，同時(shí)還具有抗扭折、耐磨的特性，保證了電纜的使用壽命。憑借著優(yōu)異的產(chǎn)品和領(lǐng)先的技術(shù)，公司展位吸引了眾多觀眾駐足，并收獲了不少客戶的合作意向。

有數(shù)據(jù)顯示，機(jī)器人線纜毛利率可達(dá)35%—40%，顯著高于傳統(tǒng)電力線纜約25%。有專業(yè)人士認(rèn)為，隨著特斯拉Optimus等人形機(jī)器人量產(chǎn)推進(jìn)，萬馬股份有望憑借在機(jī)器人線纜領(lǐng)域的技術(shù)積累搶占增量市場，為盈利提升注入持續(xù)動(dòng)力。

當(dāng)前，隨著特高壓建設(shè)加速及人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)，公司既受益于國家能源戰(zhàn)略與高端制造升級(jí)的政策紅利，又憑借技術(shù)積累與產(chǎn)能儲(chǔ)備搶占市場先機(jī)。未來，若能持續(xù)鞏固各賽道優(yōu)勢，深化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，公司有望在高端電纜線纜與新材料領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，為長期盈利增長注入更強(qiáng)動(dòng)力，也為國產(chǎn)裝備與材料的自主化發(fā)展貢獻(xiàn)更多力量。