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梅雙
2025-10-27 11:03
年內多只“翻倍基”的最新持倉已陸續浮出水面。
今年以來，結構性行情此起彼伏，科技主線無疑是貫穿全年的最強音。隨著AI相關產業鏈的全面爆發，一批提前布局人工智能及算力主題的主動權益基金率先突圍，成功實現凈值翻倍。伴隨三季報披露進入高峰期，這些高收益基金的持倉結構也逐漸清晰，資金的核心流向與市場風向一并揭曉。
從已披露情況來看，頭部“翻倍基”普遍重倉于光通信、PCB、半導體等AI產業鏈核心環節。相關個股在三季度普遍錄得大幅上漲，科技成長主線的集體爆發，成為基金業績快速躍升的主要驅動力。
首批“翻倍基”最新持倉曝光
截至10月24日，年內已有超過30只基金實現翻倍收益，成為市場焦點。隨著三季報陸續披露，首批“翻倍基”的最新持倉也隨之揭曉，為投資者提供了觀察高收益基金投資方向的窗口。
從收益表現來看，目前領跑全市場的永贏科技智選A已公布三季度持倉。該基金年內總回報高達206.10%，在“翻倍基”中一騎絕塵。伴隨業績飆升，基金規模同步擴張，最新管理規模達115.21億元，相比二季度末的11.66億元增長近十倍。
從三季報披露的持倉來看，永贏科技智選A的前十大重倉股包括新易盛、中際旭創、天孚通信、深南電路、滬電股份等。其中，生益科技、瀾起科技、仕佳光子為新晉重倉股。相比上季度，深南電路、滬電股份的持倉占比進一步提升，顯示出基金經理對相關標的的持續看好。
在市場表現方面，這些重倉股三季度表現亮眼：前十大持倉全部錄得正收益，其中新易盛、中際旭創、天孚通信、深南電路等多只個股季度漲幅超過100%；滬電股份、生益科技、瀾起科技、仕佳光子、長芯博創等則漲幅超過50%，共同支撐了基金的高收益表現。
中歐數字經濟A也斬獲了較高收益，目前年內收益達到138.72%。伴隨業績提升，該基金三季度規模同樣顯著增長，從二季度末的15.27億元躍升至130.21億元，資金流入勢頭強勁。
從持倉結構來看，中歐數字經濟A的前十大重倉股包括新易盛、阿里巴巴-W、中際旭創、天孚通信、新泉股份等。其中，阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、騰訊控股、中芯國際、生益科技均為新進重倉股，持倉更趨多元化，兼顧了數字經濟與高端制造板塊。
從漲幅表現看，該基金三季度同樣表現突出，前十大重倉股全部錄得正收益。新易盛、中際旭創、天孚通信季度漲幅超過100%；而阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、中芯國際、滬電股份、生益科技等也均上漲逾50%，共同推動基金凈值持續走高。
從目前“翻倍基”的持倉結構來看，部分核心個股在多只“翻倍基”的持倉中頻繁出現，顯示出資金的集中度與市場的行業共識。以紅土創新新興產業、中航機遇領航A、交銀優擇回報A等為例，截至二季度末，這些基金的前十大重倉股中均出現了新易盛、滬電股份、天孚通信等標的。
值得注意的是，這些高景氣賽道股在三季度延續強勢表現。例如，新易盛三季度漲幅高達187.96%，天孚通信上漲110.76%，滬電股份也實現了72.55%的漲幅，成為“翻倍基”凈值飆升的主要動能。這幾家公司均受益于AI算力基礎設施擴張與高速光模塊需求爆發。
人工智能加速已成主旋律
三季度，人工智能產業的加速發展已經成為市場的主旋律。中歐數字經濟的基金經理馮爐丹分析稱，海外領先AI企業和互聯網巨頭顯著加快了商業化進程，AI技術開始重塑傳統互聯網的搜索、社交、電商等領域，邊界逐漸模糊。各大科技公司在鞏固既有業務護城河的同時，積極拓展AI時代的新場景和新觸點，力圖建立與用戶更深度、更長時的連接。
在馮爐丹看來，當下，科技巨頭不僅投入巨額資金進行數據中心和算力集群的建設，更開始積極運用債務、股權融資等多元化金融工具，為未來更大規模的AI軍備競賽儲備彈藥。隨著模型能力的外溢和成本的持續下降，AI正加速向終端設備滲透。
永贏科技智選A的基金經理任桀表示，最近幾個月，AI模型的價值得到了進一步提升。全球旗艦模型正在通過不降價、限流、降規等方式進行實質性“提價”，甚至可能調整商業模式。在商業化上，全球頭部模型廠商，通過與不同的主體合作，開始創造新的市場，并挑戰過去大廠的主業，搜索、公有云、電商、辦公等領域的巨頭均面臨不同程度的跨界競爭。
在國內算力投資上，由于提前下單和備貨需求，市場對2026年的算力行業發展情況已經有較完善的跟蹤預測。隨著模型和算力架構的深度匹配，計算、通信、存儲的配置方案變得豐富，將帶來更多產業鏈的機會。而對于光通信和PCB行業，預計2027年有望成為新技術交匯的大年，相關新品的價值量變化和滲透率提升值得期待。
不過，馮爐丹也提醒投資者，必須清醒地認識到，經過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預期。高估值意味著對業績兌現的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。她建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產配置的一部分。
排版：劉珺宇
校對：趙燕
