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2025-10-27 22:18
10月27日晚間，回天新材(300041)發(fā)布2025年三季報，今年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.85億元，同比增長8.49%；歸母凈利潤2.16億元，同比增長32.38%；扣非歸母凈利潤1.82億元，同比增長60.37%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額1.43億元，同比增長23.50%。
單季度營收創(chuàng)新高，研發(fā)高端產品提升盈利能力
公司表示，2025年第三季度，面對宏觀經濟弱復蘇、高波動的復雜形勢，公司緊扣“穩(wěn)增長、調結構”雙重目標，堅持以技術創(chuàng)新驅動產品升級，聚焦高景氣賽道深耕，并加速推進數(shù)字化變革落地，通過持續(xù)提升運營效率與成本管控能力，公司經營韌性得到進一步強化。
從數(shù)據(jù)上來看，公司第三季度業(yè)績實現(xiàn)大幅增長，其中單季度營收創(chuàng)歷史新高，達到11.17億元，同比增長10.02%；單季度歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤分別同比增長179.06%、239.31%。
當前，技術創(chuàng)新、綠色環(huán)保、高端化和國產替代逐步成為推動膠粘劑行業(yè)發(fā)展的核心驅動力，隨之高性能、高附加值、環(huán)保型膠粘劑產品的市場份額逐漸擴大，公司不斷優(yōu)化的毛利水平也印證了這一點。公司毛利率已連續(xù)4個季度提升，2025年第三季度的銷售毛利率23.69%，為近兩年來最高水平。
為開發(fā)出更多高性能、高附加值的膠粘劑產品，膠粘企業(yè)需要加大研發(fā)投入。今年前三季度，公司研發(fā)費用達到1.36億元，同比增長11.97%。此前在半年報中，公司披露上半年已新增立項重點研發(fā)項目22項，涵蓋芯片導熱膠、磁性膠、橋梁錨桿膠、高導熱凝膠等，其中14項進入量產階段，新產品銷售收入占比持續(xù)提升，有效支撐了公司的可持續(xù)發(fā)展和盈利能力提升。
準確判斷下游趨勢，核心賽道新增長點持續(xù)突破
公司的戰(zhàn)略聚焦膠粘劑、延展功能性新材料，圍繞核心賽道，為客戶提供系統(tǒng)解決方案，力爭成為汽車、電子、光伏、包裝四大賽道的膠粘劑業(yè)務細分賽道龍頭。去年以來，在個別賽道下游行業(yè)出現(xiàn)周期性波動時，公司及時調整經營策略，集中資源加大對其他行業(yè)及新興市場的開發(fā)力度，不斷挖掘消費電子、汽車電子等新興賽道新機會點。
從2025年前三季度業(yè)績來看，公司主營膠粘劑產品銷量延續(xù)增長態(tài)勢，電子膠、汽車膠、光伏膠、包裝膠四大核心業(yè)務銷量均實現(xiàn)穩(wěn)健增長，市場份額持續(xù)擴大，行業(yè)領先地位不斷鞏固，這表明公司做出了準確判斷和科學決策。
三季報中指出，鋰電新能源車、消費電子、乘用車等細分領域銷量與收入增速領跑，成為拉動公司整體業(yè)績增長的核心引擎。同時，新品市場拓展成效顯著，鋰電負極膠、高導熱膠、UV焊帶膠、高阻隔包裝膠等新產品成功在多家客戶處實現(xiàn)突破。高質業(yè)務的快速放量與系列新品的突破上量，共同驅動公司業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化、經營質量穩(wěn)步提升。
當前，作為鋰電行業(yè)焦點，固態(tài)電池漸行漸近，公司敏銳捕捉市場機遇，前瞻性地加大投入。中金公司研報提出，預計全固態(tài)電池有望于2027年實現(xiàn)技術定型和小規(guī)模量產，2030年實現(xiàn)商業(yè)化量產。公司近期與投資者交流時表示，公司現(xiàn)有負極膠、導熱膠等產品可用于半固態(tài)電池。
在電子行業(yè)，導熱類產品是公司重點投入方向，公司表示正持續(xù)關注、洞察半導體、消費電子、汽車電子等應用領域新的導熱需求，以及行業(yè)競爭情況。在儲能或數(shù)據(jù)中心冷卻領域，液冷技術提供卓越散熱性能，回天新材在互動平臺表示，公司當前主要圍繞液冷超沖模塊進行高導熱灌封膠產品布局，產品已應用于液冷充電樁，但尚未應用于液冷服務器中。
對于公司未來的盈利增長點，公司8月下旬在半年報業(yè)績說明會中回應投資者，公司今年在鋰電、新能源汽車、微電子、大電子等賽道均取得超預期成績，也在積極爭取關稅戰(zhàn)帶來的進口替代機會。此外，公司還提出，未來將加大向低空經濟、人工智能等新興產業(yè)領域的拓展。
